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来源: 南方日报网络版     时间:2019-10-04 14:52:22

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热】【景】【生】【物】【为】【跨】【免】【疫】【诊】【断】【及】【P】【O】【C】【T】【的】【技】【术】【型】【企】【业】【,】【考】【虑】【用】【P】【E】【估】【值】【方】【法】【,】【对】【标】【相】【应】【免】【疫】【诊】【断】【及】【P】【O】【C】【T】【上】【市】【公】【司】【,】【对】【应】【P】【E】【为】【3】【5】【-】【4】【5】【倍】【。】 科】【创】【板】【定】【位】【于】【科】【技】【创】【新】【企】【业】【,】【对】【创】【新】【企】【业】【具】【有】【较】【强】【包】【容】【性】【与】【适】【应】【性】【,】【对】【于】【技】【术】【密】【集】【型】【的】【医】【疗】【器】【械】【行】【业】【是】【重】【大】【利】【好】【。】 从】【本】【质】【上】【来】【讲】【,】【科】【创】【板】【是】【对】【资】【本】【市】【场】【其】【他】【板】【块】【的】【补】【充】【和】【完】【善】【:】【旨】【在】【服】【务】【于】【尚】【未】【成】【熟】【、】【但】【具】【有】【创】【新】【能】【力】【和】【成】【长】【潜】【力】【的】【科】【技】【创】【新】【企】【业】【。】 而】【医】【疗】【器】【械】【行】【业】【作】【为】【技】【术】【密】【集】【型】【、】【技】【术】【驱】【动】【型】【的】【行】【业】【之】【一】【,】【涉】【及】【生】【物】【医】【药】【、】【信】【息】【技】【术】【、】【装】【备】【制】【造】【等】【多】【方】【面】【高】【新】【技】【术】【,】【也】【关】【乎】【医】【药】【卫】【生】【体】【制】【改】【革】【政】【策】【的】【整】【体】【推】【进】【,】【是】【为】【科】【创】【板】【上】【市】【推】【荐】【指】【引】【中】【的】【重】【点】【推】【荐】【行】【业】【之】【一】【,】【对】【于】【产】【业】【发】【展】【而】【言】【是】【重】【大】【利】【好】【。】 科】【创】【板】【的】【上】【市】【条】【件】【中】【引】【入】【市】【值】【,】【具】【体】【为】【以】【市】【值】【、】【研】【发】【费】【用】【等】【多】【指】【标】【评】【价】【企】【业】【,】【放】【松】【对】【盈】【利】【状】【况】【的】【要】【求】【,】【体】【现】【其】【对】【科】【技】【创】【新】【企】【业】【的】【包】【容】【性】【与】【适】【应】【性】【。】【根】【据】【《】【上】【海】【证】【券】【交】【易】【所】【科】【创】【板】【股】【票】【上】【市】【规】【则】【》】【,】【科】【创】【板】【上】【市】【企】【业】【的】【上】【市】【条】【件】【不】【局】【限】【于】【盈】【利】【指】【标】【,】【而】【是】【聚】【焦】【于】【市】【值】【和】【其】【他】【与】【科】【技】【创】【新】【中】【小】【型】【企】【业】【更】【加】【适】【配】【的】【指】【标】【:】 受】【制】【于】【发】【展】【时】【间】【不】【足】【或】【盈】【利】【情】【况】【不】【够】【突】【出】【的】【企】【业】【能】【够】【以】【高】【市】【值】【和】【良】【好】【的】【现】【金】【流】【或】【营】【业】【收】【入】【来】【达】【到】【上】【市】【条】【件】【;】【而】【盈】【利】【状】【况】【良】【好】【的】【企】【业】【则】【可】【适】【当】【降】【低】【市】【值】【方】【面】【的】【要】【求】【。】 从】【总】【体】【而】【言】【,】【科】【创】【板】【的】【上】【市】【条】【件】【较】【以】【往】【更】【加】【灵】【活】【,】【多】【方】【面】【指】【标】【能】【够】【更】【完】【整】【全】【面】【地】【评】【估】【企】【业】【的】【盈】【利】【能】【力】【和】【成】【长】【性】【,】【更】【能】【为】【优】【质】【企】【业】【提】【供】【支】【持】【。】 医】【疗】【器】【械】【企】【业】【发】【展】【前】【期】【难】【以】【保】【障】【利】【润】【表】【现】【,】【科】【创】【板】【提】【供】【全】【新】【融】【资】【渠】【道】【。】【医】【疗】【器】【械】【行】【业】【属】【于】【技】【术】【密】【集】【型】【行】【业】【之】【一】【,】【企】【业】【在】【发】【展】【前】【期】【往】【往】【需】【要】【大】【量】【投】【入】【进】【行】【技】【术】【研】【发】【,】【同】【时】【需】【要】【进】【行】【销】【售】【渠】【道】【的】【拓】【展】【,】【在】【收】【入】【和】【利】【润】【方】【面】【未】【必】【表】【现】【突】【出】【;】【在】【成】【长】【阶】【段】【,】【产】【品】【的】【研】【发】【和】【升】【级】【仍】【在】【继】【续】【,】【且】【随】【着】【体】【量】【的】【扩】【大】【,】【所】【需】【资】【金】【也】【逐】【渐】【攀】【升】【,】【传】【统】【的】【P】【E】【/】【V】【C】【融】【资】【可】【能】【无】【法】【消】【化】【过】【大】【的】【资】【金】【增】【量】【。】 由】【截】【至】【2】【0】【1】【9】【年】【4】【月】【1】【7】【日】【的】【情】【况】【来】【看】【,】【申】【请】【在】【科】【创】【板】【上】【市】【的】【医】【疗】【器】【械】【企】【业】【共】【有】【9】【家】【。】【从】【细】【分】【领】【域】【角】【度】【来】【看】【,】【涉】【及】【医】【用】【医】【疗】【设】【备】【的】【有】【5】【家】【,】【涉】【及】【高】【值】【耗】【材】【的】【有】【3】【家】【,】【涉】【及】【P】【O】【C】【T】【的】【有】【1】【家】【,】【涉】【及】【免】【疫】【诊】【断】【的】【有】【2】【家】【(】【包】【含】【跨】【医】【用】【医】【疗】【设】【备】【及】【免】【疫】【诊】【断】【两】【个】【细】【分】【领】【域】【的】【1】【家】【及】【跨】【免】【疫】【诊】【断】【及】【P】【O】【C】【T】【两】【个】【细】【分】【领】【域】【的】【1】【家】【)】【。】 从】【拟】【使】【用】【的】【上】【市】【标】【准】【来】【看】【,】【仅】【有】【赛】【诺】【医】【疗】【一】【家】【使】【用】【标】【准】【二】【,】【其】【余】【均】【使】【用】【标】【准】【一】【,】【表】【明】【大】【多】【数】【企】【业】【已】【具】【有】【一】【定】【盈】【利】【基】【础】【。】 根】【据】【《】【上】【海】【证】【券】【交】【易】【所】【科】【创】【板】【股】【票】【上】【市】【规】【则】【》】【,】【科】【创】【板】【在】【退】【市】【制】【度】【中】【首】【次】【引】【入】【市】【值】【标】【准】【,】【具】【体】【表】【现】【为】【“】【对】【于】【连】【续】【2】【0】【个】【交】【易】【日】【市】【值】【低】【于】【3】【亿】【元】【的】【上】【市】【公】【司】【进】【行】【强】【制】【退】【市】【”】【,】【能】【够】【直】【接】【清】【理】【市】【场】【不】【认】【可】【的】【公】【司】【,】【同】【时】【也】【与】【上】【市】【标】【准】【中】【的】【市】【值】【标】【准】【相】【互】【呼】【应】【,】【展】【现】【了】【对】【企】【业】【市】【值】【的】【重】【视】【。】 而】【医】【疗】【器】【械】【行】【业】【细】【分】【众】【多】【,】【各】【个】【细】【分】【领】【域】【的】【发】【展】【阶】【段】【迥】【异】【。】【若】【采】【用】【相】【同】【方】【法】【对】【不】【同】【细】【分】【领】【域】【的】【企】【业】【进】【行】【估】【值】【,】【则】【可】【能】【导】【致】【估】【值】【的】【不】【稳】【定】【性】【和】【不】【准】【确】【。】 参】【考】【生】【命】【周】【期】【选】【用】【估】【值】【方】【法】【,】【P】【E】【市】【盈】【率】【、】【P】【S】【市】【销】【率】【及】【D】【C】【F】【折】【现】【现】【金】【流】【估】【值】【为】【首】【选】【。】【首】【先】【,】【医】【疗】【器】【械】【行】【业】【的】【需】【求】【基】【础】【在】【于】【国】【民】【医】【疗】【需】【求】【,】【整】【体】【为】【刚】【需】【,】【因】【此】【对】【经】【济】【周】【期】【变】【化】【具】【有】【较】【好】【的】【防】【御】【性】【,】【受】【经】【济】【周】【期】【变】【化】【的】【影】【响】【较】【小】【。】

热】【景】【生】【物】【为】【跨】【免】【疫】【诊】【断】【及】【P】【O】【C】【T】【的】【技】【术】【型】【企】【业】【,】【考】【虑】【用】【P】【E】【估】【值】【方】【法】【,】【对】【标】【相】【应】【免】【疫】【诊】【断】【及】【P】【O】【C】【T】【上】【市】【公】【司】【,】【对】【应】【P】【E】【为】【3】【5】【-】【4】【5】【倍】【。】 科】【创】【板】【定】【位】【于】【科】【技】【创】【新】【企】【业】【,】【对】【创】【新】【企】【业】【具】【有】【较】【强】【包】【容】【性】【与】【适】【应】【性】【,】【对】【于】【技】【术】【密】【集】【型】【的】【医】【疗】【器】【械】【行】【业】【是】【重】【大】【利】【好】【。】 从】【本】【质】【上】【来】【讲】【,】【科】【创】【板】【是】【对】【资】【本】【市】【场】【其】【他】【板】【块】【的】【补】【充】【和】【完】【善】【:】【旨】【在】【服】【务】【于】【尚】【未】【成】【熟】【、】【但】【具】【有】【创】【新】【能】【力】【和】【成】【长】【潜】【力】【的】【科】【技】【创】【新】【企】【业】【。】 而】【医】【疗】【器】【械】【行】【业】【作】【为】【技】【术】【密】【集】【型】【、】【技】【术】【驱】【动】【型】【的】【行】【业】【之】【一】【,】【涉】【及】【生】【物】【医】【药】【、】【信】【息】【技】【术】【、】【装】【备】【制】【造】【等】【多】【方】【面】【高】【新】【技】【术】【,】【也】【关】【乎】【医】【药】【卫】【生】【体】【制】【改】【革】【政】【策】【的】【整】【体】【推】【进】【,】【是】【为】【科】【创】【板】【上】【市】【推】【荐】【指】【引】【中】【的】【重】【点】【推】【荐】【行】【业】【之】【一】【,】【对】【于】【产】【业】【发】【展】【而】【言】【是】【重】【大】【利】【好】【。】 科】【创】【板】【的】【上】【市】【条】【件】【中】【引】【入】【市】【值】【,】【具】【体】【为】【以】【市】【值】【、】【研】【发】【费】【用】【等】【多】【指】【标】【评】【价】【企】【业】【,】【放】【松】【对】【盈】【利】【状】【况】【的】【要】【求】【,】【体】【现】【其】【对】【科】【技】【创】【新】【企】【业】【的】【包】【容】【性】【与】【适】【应】【性】【。】【根】【据】【《】【上】【海】【证】【券】【交】【易】【所】【科】【创】【板】【股】【票】【上】【市】【规】【则】【》】【,】【科】【创】【板】【上】【市】【企】【业】【的】【上】【市】【条】【件】【不】【局】【限】【于】【盈】【利】【指】【标】【,】【而】【是】【聚】【焦】【于】【市】【值】【和】【其】【他】【与】【科】【技】【创】【新】【中】【小】【型】【企】【业】【更】【加】【适】【配】【的】【指】【标】【:】 受】【制】【于】【发】【展】【时】【间】【不】【足】【或】【盈】【利】【情】【况】【不】【够】【突】【出】【的】【企】【业】【能】【够】【以】【高】【市】【值】【和】【良】【好】【的】【现】【金】【流】【或】【营】【业】【收】【入】【来】【达】【到】【上】【市】【条】【件】【;】【而】【盈】【利】【状】【况】【良】【好】【的】【企】【业】【则】【可】【适】【当】【降】【低】【市】【值】【方】【面】【的】【要】【求】【。】 从】【总】【体】【而】【言】【,】【科】【创】【板】【的】【上】【市】【条】【件】【较】【以】【往】【更】【加】【灵】【活】【,】【多】【方】【面】【指】【标】【能】【够】【更】【完】【整】【全】【面】【地】【评】【估】【企】【业】【的】【盈】【利】【能】【力】【和】【成】【长】【性】【,】【更】【能】【为】【优】【质】【企】【业】【提】【供】【支】【持】【。】 医】【疗】【器】【械】【企】【业】【发】【展】【前】【期】【难】【以】【保】【障】【利】【润】【表】【现】【,】【科】【创】【板】【提】【供】【全】【新】【融】【资】【渠】【道】【。】【医】【疗】【器】【械】【行】【业】【属】【于】【技】【术】【密】【集】【型】【行】【业】【之】【一】【,】【企】【业】【在】【发】【展】【前】【期】【往】【往】【需】【要】【大】【量】【投】【入】【进】【行】【技】【术】【研】【发】【,】【同】【时】【需】【要】【进】【行】【销】【售】【渠】【道】【的】【拓】【展】【,】【在】【收】【入】【和】【利】【润】【方】【面】【未】【必】【表】【现】【突】【出】【;】【在】【成】【长】【阶】【段】【,】【产】【品】【的】【研】【发】【和】【升】【级】【仍】【在】【继】【续】【,】【且】【随】【着】【体】【量】【的】【扩】【大】【,】【所】【需】【资】【金】【也】【逐】【渐】【攀】【升】【,】【传】【统】【的】【P】【E】【/】【V】【C】【融】【资】【可】【能】【无】【法】【消】【化】【过】【大】【的】【资】【金】【增】【量】【。】 由】【截】【至】【2】【0】【1】【9】【年】【4】【月】【1】【7】【日】【的】【情】【况】【来】【看】【,】【申】【请】【在】【科】【创】【板】【上】【市】【的】【医】【疗】【器】【械】【企】【业】【共】【有】【9】【家】【。】【从】【细】【分】【领】【域】【角】【度】【来】【看】【,】【涉】【及】【医】【用】【医】【疗】【设】【备】【的】【有】【5】【家】【,】【涉】【及】【高】【值】【耗】【材】【的】【有】【3】【家】【,】【涉】【及】【P】【O】【C】【T】【的】【有】【1】【家】【,】【涉】【及】【免】【疫】【诊】【断】【的】【有】【2】【家】【(】【包】【含】【跨】【医】【用】【医】【疗】【设】【备】【及】【免】【疫】【诊】【断】【两】【个】【细】【分】【领】【域】【的】【1】【家】【及】【跨】【免】【疫】【诊】【断】【及】【P】【O】【C】【T】【两】【个】【细】【分】【领】【域】【的】【1】【家】【)】【。】 从】【拟】【使】【用】【的】【上】【市】【标】【准】【来】【看】【,】【仅】【有】【赛】【诺】【医】【疗】【一】【家】【使】【用】【标】【准】【二】【,】【其】【余】【均】【使】【用】【标】【准】【一】【,】【表】【明】【大】【多】【数】【企】【业】【已】【具】【有】【一】【定】【盈】【利】【基】【础】【。】 根】【据】【《】【上】【海】【证】【券】【交】【易】【所】【科】【创】【板】【股】【票】【上】【市】【规】【则】【》】【,】【科】【创】【板】【在】【退】【市】【制】【度】【中】【首】【次】【引】【入】【市】【值】【标】【准】【,】【具】【体】【表】【现】【为】【“】【对】【于】【连】【续】【2】【0】【个】【交】【易】【日】【市】【值】【低】【于】【3】【亿】【元】【的】【上】【市】【公】【司】【进】【行】【强】【制】【退】【市】【”】【,】【能】【够】【直】【接】【清】【理】【市】【场】【不】【认】【可】【的】【公】【司】【,】【同】【时】【也】【与】【上】【市】【标】【准】【中】【的】【市】【值】【标】【准】【相】【互】【呼】【应】【,】【展】【现】【了】【对】【企】【业】【市】【值】【的】【重】【视】【。】 而】【医】【疗】【器】【械】【行】【业】【细】【分】【众】【多】【,】【各】【个】【细】【分】【领】【域】【的】【发】【展】【阶】【段】【迥】【异】【。】【若】【采】【用】【相】【同】【方】【法】【对】【不】【同】【细】【分】【领】【域】【的】【企】【业】【进】【行】【估】【值】【,】【则】【可】【能】【导】【致】【估】【值】【的】【不】【稳】【定】【性】【和】【不】【准】【确】【。】 参】【考】【生】【命】【周】【期】【选】【用】【估】【值】【方】【法】【,】【P】【E】【市】【盈】【率】【、】【P】【S】【市】【销】【率】【及】【D】【C】【F】【折】【现】【现】【金】【流】【估】【值】【为】【首】【选】【。】【首】【先】【,】【医】【疗】【器】【械】【行】【业】【的】【需】【求】【基】【础】【在】【于】【国】【民】【医】【疗】【需】【求】【,】【整】【体】【为】【刚】【需】【,】【因】【此】【对】【经】【济】【周】【期】【变】【化】【具】【有】【较】【好】【的】【防】【御】【性】【,】【受】【经】【济】【周】【期】【变】【化】【的】【影】【响】【较】【小】【。】




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